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持有货币基金需注意 今年市场并不缺钱

2019-02-17 14:47
来源: 天天基金

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  市场资金充裕

  2019年元旦临近前,因假期资金占用,多类期限国债逆回购收益率开始大幅上涨,但资金占用时间较长的28天逆回购却表现平稳,并未如大家预想的年前收益率爬升。央行新年首个交易日晚间宣布全面降准,尽管一再强调并非大水漫灌,但市场对资金宽松的预期以及强烈,利率走势是最好的体现。

  公开市场数据显示,截至1月8日收盘,大部分期限的Shibor利率已快速转冷,而且短端利率跌幅大于长端利率。自1月4日以来,隔夜Shibor连续4个交易日大跌,1月8日报收1.41%,5个交易日利率猛降114个BP,创下2019-02-17以来新低。1周到一年期的Shibor单日均有下行。

  从逆回购情况看,进入2019年以来,经过跨年行情的28天逆回购利率开始量价齐跌:截至1月8日收盘,上交所期限28天的质押式国债回购利率为3.05%,比12月末4.45%的最高点回落140个BP;同期,深交所期限28天的质押式回购利率也从前期高点下跌了143个BP,以2.93%报收。

  各个机构普遍认为,1月的全面降准只是开始,同时其他“变相降息”(例如下调逆回购、MLF等操作)也同样有可能实施,所以春节资金大概率将平稳度过。

  往年无风险高收益消失

  一般情况下,往往节假日的到来使得资金紧缺,也使得28天期等多类期限的逆回购收益率攀升,不少投资者经常参与这样无风险高收益短期投资。但距离春节假期已不到28天了,28天期逆回购已经进入占用资金的时间,除了元旦前28天期逆回购冲高至4.45%,目前最新报价也仅为2.910%,已连续三日下跌,上升动力不大,这便意味着今年春节假期前市场资金宽松稳定,想享受往年高利率回报很难。

  货币基金收益承压

  近期短期利率下降使得货币基金收益率也相应下跌,中国基金报报道截至1月7日,全市场货币基金平均7日年化收益率为3.25%,比2018年末的3.51%已经下降了26个BP,但相比去年12月中旬3%以下的平均收益率仍旧具有相对竞争力。事实上,从去年下半年以来,货基收益率就已经开始跌跌不休,货币基金也大规模出现净赎回。

  银河证券基金研究中心的数据显示,截至2018年底,货币基金总规模为7.59万亿元,结合基金业协会的数据对比可以发现,虽然这一数据比2017年末6.74万亿元的总规模增长了8531.84亿元,同比有12.7%的增幅,但相比2018年8月末的8.95万亿元规模高点已经萎缩了1.36万亿元,缩水幅度高达15.2%。

  货币基金收益率不断下行,与市场上短期债券、中长期债券收益率差距也在不断拉大,配置价值下降使得货币基金吸引力降低。在短端利率下行、货币政策宽松的市场预期下,货基收益率进入下降通道,预计到1月底时,货币基金甚至难以保住3%的平均收益率。节后资金回流到银行体系,货币市场流动性将回暖,加上一季度MLF尚未完全到期,同时降准也会带来净投放效应,节后资金面仍将继续维持宽松,2、3月货币市场利率可能进一步下行,货币基金收益将进一步承压。

(责任编辑:DF510)

 
 
 
 

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